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RESÚMENES

 

REVISTA DE ECONOMÍA INSTITUCIONAL No. 25, SEGUNDO SEMESTRE DE 2011

La gobernanza de una frágil Eurozona
Paul De Grauwe
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[Palabras clave: Eurozona, Banco Central Europeo, unión monetaria, equilibrios múltiples, crisis de deuda, prestamista de última instancia; JEL : F30, F33]

Cuando los países entran en una unión monetaria, se modifica radicalmente el carácter de su deuda soberana: pierden el control de la moneda en que emiten su deuda. Los mercados financieros pueden entonces forzar a los soberanos de estos países a un incumplimiento. En este sentido, estos países descienden al estatus de economías emergentes. Esto lleva a que la unión sea monetaria frágil y vulnerable al cambio de sentimientos en el mercado. Y hace posible que surjan equilibrios múltiples que se cumplen por sí mismos. Analizo las implicaciones de esta fragilidad para la gobernanza de la Eurozona. Concluyo que la nueva estructura de gobernanza no reconoce suficientemente esta fragilidad. Algunas de las características de la nueva ayuda financiera pueden aumentar esta fragilidad. Además, es probable que los países miembros pierdan capacidad para usar los estabilizadores automáticos durante una recesión. Este es un retroceso en la larga historia de progreso social en Europa. Sugiero un enfoque diferente para tratar estos problemas.

Las crisis bancarias y el sistema monetario internacional en la Gran Depresión y en la actualidad
Richhild Moessner y William A. Allen
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[Palabras clave: crisis bancarias, sistema monetario internacional, liquidez, Gran Depresión, banco central; JEL: E58, F33, N1]

Identificamos las semejanzas y las diferencias en la escala y la naturaleza de las crisis bancarias de 2008-2009 y de la Gran Depresión, y analizamos las diferencias en la respuesta de política a las dos crisis a la luz de los sistemas monetarios internacionales predominantes. Encontramos que la escala de la crisis bancaria, medida por la reducción internacional del endeudamiento de corto plazo y de los depósitos bancarios totales, fue menor en 2008-2009 que en 1931. Sin embargo, la provisión de liquidez del banco central fue mayor en el contexto de tasas de cambio flexibles de 2008-2009 que en 1931, cuando estaba limitada en muchos países por el patrón oro.

Utilitarismo y mediciones de pobreza
Jorge Iván González
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[Palabras clave: bien-estar, utilitarismo, enfoque de capacidades, mediciones de pobreza, Sen, Harsanyi; JEL: I31, I32, D63]

Este artículo muestra la relación entre el utilitarismo y las mediciones de pobreza. No obstante los esfuerzos por encontrar índices que superen las limitaciones del utilitarismo, aún conservan un profundo espíritu benthamiano. No ha sido posible romper la asociación entre porciones de riqueza y porciones de felicidad. Las medidas de pobreza recientes -como el índice de pobreza multidimensional- son complementarias, pero no sustitutas, de los índices basados en el ingreso, como la línea de pobreza. Como no ha sido posible romper con el utilitarismo, la mejor opción es retomar los aportes de esta escuela y, al mismo tiempo, aceptar el reto de ir más allá del utilitarismo. En vez de cantar victoria y declarar el fin del utilitarismo, es conveniente retomar algunos de sus mensajes centrales y buscar que la política pública procure efectivamente la mayor felicidad para el mayor número.

Ciclo político de los negocios y tamaño municipal: Colombia 1989-2008
Néstor Rubiano Páez [pdf][html]

[Palabras clave: economía política, ciclos fiscales electorales, finanzas públicas municipales, Colombia; JEL: H3, H11, H30, H72]

Este ensayo realiza una prueba empírica de la hipótesis del "ciclo político de los negocios" en 547 municipios colombianos en el período 1989-2008. El trabajo econométrico indica que en los municipios de categoría 6 (los más pequeños) y categoría 4, el gasto de inversión y el déficit fiscal exhiben tal ciclo: los gobernantes los amplían en época preelectoral y luego los contraen. Los resultados se sitúan en el contexto social colombiano para entender por qué el ciclo se presenta en esos municipios y coincide con baja eficiencia del gasto público en la lucha contra la pobreza medida según NBI. Recomienda algunas acciones de política para atenuar los efectos adversos del ciclo político y mejorar tal eficiencia.

Apartheid educativo. Educación, desigualdad e inmovilidad social en Bogotá
Mauricio García Villegas y Laura Quiroz López [pdf][html]

[Palabras clave: desigualdad socioeconómica, discriminación social, educación media; JEL: D63, I21, J16]

Este artículo expone los resultados de un estudio sobre desigualdad económica y educación media en Bogotá (año 2009). Los resultados del estudio muestran que el nivel socioeconómico de los estudiantes está asociado significativamente al acceso a la educación (asistencia al sector público o privado), así como a la calidad educativa (puestos obtenidos en la Prueba de Estado). Esto demuestra que en Bogotá cada clase social estudia por aparte y que los ricos reciben una educación de mejor calidad que los pobres. Esta situación de segregación social agrava los problemas ya muy delicados del país en materia de inmovilidad social, desigualdad económica e ilegitimidad del sistema político.

Calidad del empleo en las principales ciudades colombianas y endogeneidad de la educación
Jhon James Mora y María Paola Ulloa [pdf][html]

[Palabras clave: calidad del empleo, modelos logit multinomial, endogeneidad, corrección Murphy-Topel; JEL: C01, C13, J23, J81, O17]

Este artículo analiza la calidad del empleo en las principales ciudades colombianas en 2009. Los resultados muestran que aun cuando el índice ha mejorado con respecto a 2001, sigue siendo inferior al nivel necesario para tener un empleo de calidad. Además, comprueba la endogeneidad de la educación y propone un procedimiento de corrección para obtener estimadores consistentes y eficientes de la calidad del empleo. Los resultados, que se diferencian entre trabajadores asalariados e independientes, muestran que si la persona trabaja como independiente más años de educación no contribuyen a mejorar la calidad del empleo; este efecto solo existe en el caso de los trabajadores asalariados.

Desempeño de las empresas y factores institucionales en Colombia, 2002-2007
Andrés Ramírez Hassan, Ramiro Cadavid Montoya y Santiago García Peláez [pdf][html]

[Palabras clave: neo-institucionalismo, crecimiento económico, violencia, justicia, profundización financiera, organización industrial, modelos dinámicos, método generalizado de momentos, Blundell-Bond; JEL: D02, D29, L00]

En este trabajo se elabora y se estima un modelo de datos de panel dinámico para determinar el efecto de algunos factores institucionales sobre el desempeño de una muestra de empresas colombianas no financieras durante el periodo 2002-2007. Los resultados indican que las empresas analizadas son sensibles a estos factores. Las instituciones relacionadas con los derechos de propiedad y el cumplimiento de los contratos tienen efectos significativos sobre el crecimiento de estas empresas. En cambio, la profundización financiera no tiene un efecto significativo.

Información y entropía en economía
Álvaro Montenegro [pdf][html]

[Palabras clave: teoría de la información, entropía, mensajes, economía, econometría; JEL: A12, C00, G17]

Este artículo explora algunos conceptos de la teoría de la información que se desarrollaron inicialmente en física e ingeniería y que hoy se emplean en muchas disciplinas. La información es inversamente proporcional a la probabilidad de ocurrencia de un evento y la entropía el valor esperado de la información. Algunas aplicaciones económicas de estos conceptos se encuentran en la derivación del coeficiente de desigualdad de Theil, del criterio de información de Akaike y en el método de estimación por máxima entropía. El concepto de información también se aplica en el análisis estadístico de cifras financieras. Se presenta una ilustración empírica de la predicción de los precios bursátiles.

El vacío institucional en el modelo de elección racional aplicado a la fecundidad
Rafael Barrera Gutiérrez [pdf][html]

[Palabras clave: pensamiento económico, teoría del consumidor, familia, fecundidad, instituciones; JEL: B25, D01, D02, D10]

Este artículo trata dos ideas básicas. La primera es que el modelo de racionalidad aplicado a la fecundidad y la interacción entre cantidad y calidad no fueron formulados inicialmente por Becker, y aunque dicha relación hoy parece clara y evidente no es obvia. La segunda es que desde el comienzo el análisis de la fecundidad ha considerado el contexto institucional. Las críticas al modelo de Becker y los desarrollos posteriores refuerzan la importancia de las instituciones para explicar las variaciones de la fecundidad.

Modelo de asociaciónpública-privada: un enfoque de teoría de contratos
Carlos Alberto Barreto Nieto [pdf][html]

[Palabras clave: teoría de contratos, unión pública-privada, privatización, incentivos, análisis de inversión; JEL: L14, L24, L33, O31, R42]

En los contratos de construcción de infraestructura de servicios públicos, el sector privado tiene fuertes incentivos para reducir los costos durante la vida del proyecto, lo que afecta la calidad de la prestación. En este trabajo se extiende el modelo de Hart para evaluar las ventajas de la asociación pública privada, examinando diferentes tipos de propiedad e introduciendo un mecanismo simple de renegociación. El ejercicio indica que la participación del gobierno no se justifica por su capacidad para hacer innovaciones en calidad, sino porque internaliza los costos y beneficios de la inversión en reducción de costos que realiza el sector privado.

Una nueva estructura de garantías para los bonos chilenos de infraestructura
Werner Kristjanpoller Rodríguez y John Díaz Antillanca [pdf][html]

[Palabras clave: concesiones, monolínea, bonos de infraestructura, bonos asegurados; JEL: H54, H81]

El sistema chileno de concesiones ha sido uno de los fundamentos del desarrollo del país y ha creado una fuerte relación entre el sector público y el sector privado para financiar grandes obras. La reciente crisis financiera destruyó la confianza en las compañías de seguros "monolínea", las cuales aseguran los bonos de infraestructura de Chile aumentando su calificación de riesgo a AAA a nivel internacional. En este contexto es necesario estudiar nuevas estructuras de garantías para estos bonos, en particular para proyectos superiores a 200 millones de dólares. Se proponen dos alternativas: una Sociedad de Garantía y garantías de contratos de concesión con cobertura privada.

Control corporativo y riqueza de los accionistas en el sector eléctrico europeo, 2000-2007
John García y Francesc Trillas [pdf][html]

[Palabras clave: control corporativo, estudio de acontecimiento y valor de empresas; JEL: G14, G34, G38]

Este artículo analiza el efecto de los anuncios de cambios en el control corporativo (Ofertas Públicas de Adquisición, OPA) sobre el precio de cotización en Bolsa de Endesa, Hidrocantábrico y Scottish Power, y el impacto de estos acontecimientos sobre los rendimientos de los competidores más cercanos a la empresa que recibe la oferta de adquisición. Por medio de la metodología de "estudio de acontecimiento", empleando modelos GARCH y MCO, se encuentra que las OPA a estas empresas provocan rendimientos anormales positivos, estadísticamente significativos. Los resultados también sugieren que en industrias con alto poder de mercado, el anuncio de una opa tiene un impacto positivo sobre los rendimientos de los competidores más cercanos a la empresa objeto de la OPA.

 

 

 
 



Revista de Economía Institucional
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